香港投行一直押寶運營商重組，此前一再發(fā)表報告及言論談及各種運營商重組時間及方案。不過，近日瑞銀近日的報告顯示出對內(nèi)地運營商重組的時間表信心大降。瑞銀表示，之前市場對內(nèi)地電訊業(yè)重組的時間及帶來的增值作用過于樂觀，四大電訊商掌門人均確認并未接獲來自中央政府有關(guān)行業(yè)重組的指令，瑞銀預期，有關(guān)決策過程復雜且久遠，料重組可能延至09年，07年出臺消息沒有絲毫可能性。

瑞銀對中國電信和中國網(wǎng)通兩大固網(wǎng)運營商的看法則是，在此情況下, 網(wǎng)通及中電信皆缺乏催化劑；之前低估了固網(wǎng)商在重組過程中有關(guān)的執(zhí)行風險，尤其是網(wǎng)通首季收入增長只有0.2%, 對比中電信(728.HK)的2.2%增長, 反映網(wǎng)通受移動替代的壓力更大。雖然寬帶業(yè)務(wù)成為網(wǎng)通的主要增長動力, 但仍不足以抵銷傳統(tǒng)話音業(yè)務(wù)下跌的影響。因此，建議調(diào)低網(wǎng)通(0906.HK)評級由“中性”降至“減持”, 但仍維持20港元目標價。

雖然四大運營商對向3G過渡做了種種準備，但遲遲未進行的運營商重組終于讓香港投行失去了耐心。近日，著名投行瑞銀發(fā)表報告感嘆稱，有關(guān)運營商重組的決策過程復雜且久遠，料重組可能延至09年。